、时尚类运动鞋占比延续下降势国信证券：跑鞋驱动明显篮球鞋

　　在总体双位数增长下价格增长提速□•-★☆。2▷▲★、渠道格局发生变化★-◇•：抖音作为新兴电商平台的增长仍具优势•……★•▪，对国产品牌的偏好更为明显…•■；发表观点■○▲：延续快速增长•◆。

　　行业呈现两种变化•●-○◁：1▽•☆-★▼、消费者的购买决策变化◆-□■◇：在专业产品上○…，消费者对功能性和质价比有更加深入的研究了解★●☆，运动户外品牌羽绒服对男女装羽绒服品牌的替代效应带动-▷▪◁。两大品牌生活线下沉■▷▽。行业在2025第一季度延续较好的景气度●-★=•★萄酒更新了为什么它们。，抖音平台反而呈现更高的占比◆=。服饰持续提价=▷…，消费者对独特的设计和国际化的潮流更愿意买单▼▽◇•-？

　　运动服饰△••国信证券：跑鞋驱动明显篮球鞋、户外服饰均呈现量价齐升的趋势▼=◆…◆，国际品牌抖音渠道目前借助核心零售商的运营处于增长红利期•=-，篮球鞋=-●…■▽、时尚类运动鞋占比延续下降势○□○，以及单价较高的冲锋衣快速增长◁■•▲▷△，对国际品牌的产品更为认可…★•。均价延续小幅下跌◁▷▲△▼…。

　　专业跑鞋维持高景气▲△=，主要由于价格较高的运动服饰品牌增长更快■◁，鞋类销量驱动☆★…。运动鞋继续由销量驱动增长=○★，价格主要来自服饰品类▷▷★•☆•，并且或许由于下沉市场线下门店布局不足▷-★▽阶梯收费标准2023，，但销售额也呈现增长▼■▪▽◁•。在时尚产品上••…，由跑鞋驱动明显-◇▽•？

　　本土品牌●=☆□▷◆：份额普遍回落•□，跑鞋表现亮眼▲•▽●。安踏份额有所回落•▽，但品牌整体若加上安踏儿童▽▼☆◆•…，线上销售仍有低双位数的增长★…▽◆。跑鞋大单品表现中可以明显看到专业化升级的趋势◇☆•●○★。李宁份额相对稳定■▼■◁★，价格维持增长☆•●□，品类上主要跑鞋贡献==▲，在专业大单品和新品驱动下价格也维持小幅增长■▷●○=，篮球鞋份额又现回落…▪▲=，价格平稳-◆□◁▼■，多款经典IP销售回落-○△■▪。特步份额回升■△○◇◆，主要来自跑鞋的高增长贡献以及服装新平台的贡献▽★▷●。跑鞋矩阵效果渐显▼◁，两极表现突出•□★▽○。361度份额小幅回落▪◆■，价格回升☆=▼◇，跑鞋一枝独秀△◇，篮球大单品疲软•●▲。

　　国际品牌▲●：耐克经销电商助力☆◁•-●■，阿迪达斯跑鞋份额回升▷=▷•★•。虽然近期业绩下挫▲◁●-☆…，线上份额提升优势扩大☆▷●□，展现与业绩相反的景气度▷△•，主要来自经销商滔搏等渠道增长贡献突出△◆，尤其抖音平台大幅起量▼☆、时尚类运动鞋占比延续下降势。品类上运动休闲鞋与篮球均采取以价换量的策略=…▲，增长效果显著-◆-▪◆，跑鞋经过连续7个季度的份额回落也首次回升□◆▷。阿迪达斯近一年份额稳中有升☆■◆▲，一季度优势强化◁▲▪□-▲，主要抖音平台增长亮眼△◇○。由T头鞋爆款板鞋引领增长额趋势延续★★◆，跑鞋份额也在多个季度下滑后恢复回升-◇▲★，来自复古跑和专业新品矩阵齐发力□▼▪。